С начала появления фондов на рынке в 1995 г. на основании Указа Президента РФ № 765 от 26 июля 1995 г. «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» паи ПИФов достаточно свободно участвовали в обороте. Во время обвала инвестиционных «пирамид» ПИФы выглядели более чем достойно, и многие из них пережили кризис 1998 г.

С начала появления фондов на рынке в 1995 г. на основании Указа Президента РФ № 765 от 26 июля 1995 г. «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» паи ПИФов достаточно свободно участвовали в обороте. Во время обвала инвестиционных «пирамид» ПИФы выглядели более чем достойно, и многие из них пережили кризис 1998 г. Именно конструкция паевого инвестиционного фонда стала наиболее востребованной при «преобразовании» чековых инвестиционных фондов, когда в соответствии с Указом Президента РФ от 23 февраля 1998 г. № 193 «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов» (п. 10) последние получили возможность перейти в соответствующий правовой режим. Данный период можно условно характеризовать как «рыночно-принудительный». 

С принятием Федерального закона от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» в условиях относительно стабильного фондового рынка оборот инвестиционных паев стал более четким, последовательным и вполне рыночным. Начав с достаточно узкого сегмента, характеризующегося высокой «стоимостью входа» (приобрести пакет паев могли себе позволить только крупные инвесторы), рынок постепенно вошел в «розничный» период (теперь покупать паи могли обычные граждане). На волне повышенной прибыльности ПИФов отмечался переток средств из консервативных банковских депозитов в более доходные фонды, население стало активно превращаться из вкладчиков в пайщиков. Сегодня паи ПИФов начинают проникать на рынок организованной (биржевой) торговли.

Пунктом 2 ст. 14 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» инвестиционный пай исключен из числа эмиссионных ценных бумаг. Такое решение законодателя вряд ли следует назвать абсолютно верным, хотя его мотивы очевидны: определение инвестиционного пая в качестве эмиссионной бумаги потребовало бы изменения значительного массива законодательных актов, и прежде всего Федерального закона «О рынке ценных бумаг». 

Скачать полный текст статьи: IPO инвестиционных паев ПИФов